SEC immer noch gegen Spot-basierte Bitcoin-ETFs. Gibt es ein Licht am Ende des Tunnels?

Mit der Zulassung von Futures-Bitcoin-ETFs sind Unternehmen noch einen Schritt weiter gegangen und haben bei der Securities and Exchanges Commission (SEC) Spot-basierte Bitcoin-ETFs beantragt. Im Gegensatz zu ihren Futures- und Short-Gegenstücken haben die Spot-ETFs jedoch in den Augen der Aufsichtsbehörde keinen Anklang gefunden. Und da immer mehr Spot-basierte Bitcoin-ETF-Anträge von der SEC abgelehnt werden, sind Fragen aufgekommen, ob der Markt in absehbarer Zeit einen sehen wird.

Graustufen- und bitweise Anwendungen abgelehnt

Im Laufe des letzten Monats hatte sich die Vorfreude auf Spot-basierte Bitcoin-ETF-Einreichungen sowohl von Grayscale als auch von Bitwise aufgebaut. Grayscale hatte seinen Antrag im vergangenen Jahr eingereicht, wobei die SEC seine Entscheidung mehrmals verschoben hatte, aber das Unternehmen war standhaft in seiner Entschlossenheit geblieben, die Genehmigung für einen Spot-Bitcoin-ETF zu erhalten. Die endgültige Entscheidung war vergangene Woche gefallen, und sie war tatsächlich negativ ausgefallen, wie Experten prognostiziert hatten.

Grayscale hatte eine Absage auf seine Bewerbung erhalten, aber es war nicht die einzige. Bitwise hatte auch einen Antrag auf einen Spot-BTC-ETF gestellt, und die SEC hatte auch einen Ablehnungsstempel darauf gesetzt. Letzterer hatte beantragt, seinen beliebten Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in einen Spot-basierten ETF umzuwandeln. Der Fonds mit 12,35 Milliarden US-Dollar ist der größte Bitcoin-Trust und möchte auf die nächste Stufe aufsteigen.

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Nach der Ablehnung hatte Grayscale umgehend eine Klage gegen die SEC eingereicht, mit der Behauptung, dass die Regulierungsbehörde keinen Grund habe, ihren Antrag tatsächlich abzulehnen. Michael Sonnenshein, CEO von Grayscale, beklagte die Tatsache, dass die SEC in weniger als einem Jahr vier Futures-Bitcoin-ETFs grünes Licht gegeben hatte, sich jedoch geweigert hatte, einen Spot-basierten BTC-ETF zu genehmigen, und beschuldigte sie, „willkürlich und launisch zu handeln“.

Grayscale discount grows | Source: Arcane Research

Die SEC sagte jedoch, dass die Ablehnung auf Befürchtungen über Marktmanipulationen auf den Bitcoin-Spotmärkten, die Rolle, die der Stablecoin Tether dabei spielen wird, und das allgemeine Fehlen regulierter Börsen und Überwachung auf dem Bitcoin-Markt zurückzuführen sei.

Bitwise hingegen hat sich nach der Ablehnung nicht bewegt und scheint dies am Kinn zu nehmen.

Kommt ein Spot-basierter Bitcoin ETF?

Mit der Ablehnung wurde die Realität eines spotbasierten Bitcoin-ETFs, der auf den Markt kommt, noch einmal zurückgedrängt. Angesichts des Zeitrahmens, den die SEC brauchte, um eine Entscheidung über diese ETFs zu treffen, wird erwartet, dass die Einreichung und Entscheidung über einen anderen Spot-basierten ETF fast zwei Jahre oder etwa 18 Monate dauern könnte. Dies bedeutet, dass es unwahrscheinlich ist, dass der Markt in diesem Jahr einen Spot-basierten BTC-ETF sehen wird, im Gegensatz zu den Prognosen von Marktanalysten für 2021.

Bitcoin-Preisdiagramm von TradingView.com

BTC holding shakily above $20,000 | Source: BTCUSD on TradingView.com

Dennoch hat Grayscale seine Mission, den GBTC in einen Spot-basierten ETF umzuwandeln, nicht aufgegeben. Die Klage befindet sich noch in einem frühen Stadium, aber der CEO hat die Hoffnung geäußert, dass er im nächsten Jahr eine Entscheidung erhalten wird.

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Die GBTC von Grayscale wird weiterhin mit einem hohen Abschlag gehandelt, und die jährliche Verwaltungsgebühr des Unternehmens liegt fest bei 2 %. Das bedeutet, dass, wenn sein Antrag auf Umwandlung in einen Spot-basierten ETF in den nächsten zwei Jahrzehnten nicht genehmigt wird und nicht geschlossen bleibt, er nicht in der Lage wäre, den Abschlag zu rechtfertigen, zu dem er derzeit gehandelt wird. Angesichts des Bestrebens des Unternehmens, die Genehmigung der SEC zu erhalten, ist es jedoch nicht weit hergeholt, zu glauben, dass es diese in den nächsten 20 Jahren erhalten würde.

Featured image from Coincu News, charts from Arcane Research and TradingView.com

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